Formation : Savoir évaluer une entreprise

1 Les circonstances nécessitant l'évaluation

• Les éléments donnant de la valeur à une entreprise.
• Les familles de méthodes d'évaluation.
• Les étapes de l'évaluation : diagnostic, retraitements, mise en œuvre des méthodes.

2 Calculer la valeur patrimoniale

• Réévaluer les actifs d'exploitation et hors exploitation.
• Supprimer les non-valeurs, intégrer des éléments hors bilan.
• Intégrer la fiscalité latente.
• Calcul de l'actif net corrigé (ANC).
• La méthode du goodwill.

3 Calculer la valeur de rendement

• Capacité bénéficiaire : les retraitements ; du résultat comptable au résultat économique.
• Choisir les coefficients de pondération.

4 Appliquer la méthode des discounted cash-flows (DCF)

• Évaluer les cash-flows futurs : exploitation et investissement.
• Durée de la prévision : horizon explicite, implicite.
• Justifier du taux d'actualisation : CMPC, double itération.
• Évaluer la cohérence avec le business plan. Déterminer le flux normatif et la valeur finale (méthode de Gordon Shapiro).
• De la valeur d'entreprise à la valeur des capitaux propres : l'endettement net.

5 Les méthodes analogiques

• Constitution de l'échantillon d'entreprises comparables.
• Choisir les ratios pertinents
• Définir les multiples de référence.

6 Passer de la valeur au prix

• Différence entre valeur et prix.
• Définir les méthodes les plus appropriées à la situation.
• Prise en compte du contexte : position majoritaire ou minoritaire.
• Les différentes étapes du processus d'acquisition.
• Clauses de complément de prix : earn out.

7 Accéder aux témoignages d'experts, après la formation en salle

Podcast(s) accessible(s) en ligne (5 mn)

La méthode d'évaluation des discounted cash flows en pratique

Pour qui

• Directeur financier, responsable comptable.
• Contrôleur de gestion, banquier, analyste financier, auditeur.
• Directeur général et chef d'entreprise.

Prérequis

Cette formation ne nécessite pas de prérequis.

• Déterminer la valeur d'une entreprise industrielle, de négoce, de service.
• Réaliser les retraitements nécessaires à l'évaluation.
• Identifier les méthodes d'évaluation les plus adaptées à chaque situation.

Points forts

• Exercice d'introduction : repérer les éléments donnant de la valeur à l'entreprise et identifier la méthode la mieux adaptée.
• Le cas Dumoulin permet d'appliquer les différentes méthodes d'évaluation.
• Analyse du rapport d'évaluation d'un expert indépendant.
• Remise d'outil pratique : grille sur tableur permettant de faire les retraitements et d'appliquer les différentes formules d'évaluation.
• Un podcast accessible en ligne reprend les points clés de la méthode d’évaluation par les DCF.

Pour aller + loin...

Nous vous conseillons de suivre, après cette formation : Savoir évaluer une entreprise - Niveau 2 et Ingénierie financière des opérations sur capitaux propres .